Обзор рынков и деятельность паевых фондов за 1 квартал 2022 года от НАУФОР.

Обзор рынков и деятельность паевых фондов за 1 квартал 2022 года от НАУФОР.

В первом квартале 2022 г. резко изменилась геополитическая ситуация. Для российских финансовых рынков такой поворот событий стал шоком и вылился в обвал рыночных котировок отечественных ценных бумаг и резкий рост курсов иностранных валют. Банк России был вынужден предпринимать экстренные меры по поддержанию финансовой стабильности. Все это оказало сильное негативное влияние на рынок коллективных инвестиций. Стоимость чистых активов ОПИФ снизилась на 18,5%, а БПИФ – на 5,8%. Зафиксирован вывод средств из ОПИФ на 10,4 млрд руб.


В течение первых трех месяцев 2022 г. Банк России поднимал ключевую ставку дважды. Первый раз – 11 февраля, до 9,50%, и это было восьмое подряд повышение с начала 2021 г. Всего ставка выросла за этот период на 5,00 п. п. Вторая корректировка носила чрезвычайный характер и произошла 28 февраля, когда биржевые рынки были уже закрыты. Тогда ключевая ставка увеличилась сразу до 20,00%

Индекс РТС в третьей декаде февраля вывалился из общего тренда и резко рухнул вниз: максимальная глубина падения относительно начала года превысила 46%. Банк России приостановил биржевые тоги, и более 20 дней этот индекс не рассчитывался; торги возобновились только в конце марта и на низких уровнях. Такое аномальное поведение связано с резким обострением событий на Украине.


Все анализируемые международные фондовые индексы завершили первые три месяца 2022 г. с отрицательным результатом от минус 10,0% (GDAXI, ФРГ) до минус 5,2% (DJI, США). Индекс РТС показал близкий к катастрофическому результат: минус 37,1%. Первый квартал IMOEX завершил в глубоко отрицательной зоне: минус 29,8%.

Как и в случае с индексами акций, индекс корпоративных облигаций MCX CBI TR и индекс государственных облигаций MCX RGBI TR резко снизились 24 и 25 февраля (MCX CBI TR – на 9%, MCX RGBI TR – на 22%), доходность к погашению для обоих индикаторов приблизилась к 15%.


С 28 февраля торги облигациями были приостановлены и возобновились 21 марта для государственных облигаций, а через неделю, 28 марта, – для корпоративных. Уровни цен облигаций после возобновления торгов остались без особых изменений.

Курсы основных валют также вели себя нестабильно. Доллар США резко пошел в рост и 11 марта достиг 120,4 руб., но в конце квартала опустился до 83,4 руб. За квартал американская валюта прибавила 11,9%. Евро в целом повторил динамику доллара: 11 марта курс составлял 132,9 руб., к концу квартала – 92,5 руб., изменение за квартал –10,1%.

Из нашей страны начали уходить иностранные промышленные и торговые компании, а также предприятия общественного питания. Приостановили деятельность международные аудиторские организации и рейтинговые агентства. Иностранные граждане выходят из органов управления российских компаний, отечественные ценные бумаги исключаются из международных фондовых индексов. Остается проблемой и пандемия: очередной пик заболеваемости COVID-19 пришелся на середину февраля, затем наметился спад. Рост инфляции, зафиксированный в прошлом году, только ускорился. По последним официальным данным, в марте 2022 г. в помесячном выражении она составила 7,61% м/м, а в годовом выражении – 16,69% г/г. Основной вклад в инфляцию внес рост цен на непродовольственные товары при значительном удорожании легковых автомобилей, электротоваров и других бытовых приборов. На продовольственные товары цены выросли на 6,73% м/м. На этот фоне индексация пенсий и других социальных пособий на 8,6%, осуществленная по итогам 2021 г., уже не представляется значимой. Первые предварительные прогнозы говорят, что последствиями санкций по итогам года станет падение ВВП страны на 8–10%, инфляция достигнет 20%.

Коллективные инвестиции.

События последнего времени серьезно ударили по индустрии коллективных инвестиций. Из-за отсутствия биржевых торгов стало невозможно рассчитывать стоимость чистых активов (СЧА) многих фондов, в первую очередь открытых. Само собой разумеется, что в конце февраля прекратились и сделки с паями БПИФ.

В связи с этим данные по первому кварталу приводятся на 25 февраля 2022 г.

Стоимость чистых активов ОПИФ составила 750,6 млрд руб. C начала года она уменьшилась на 170,1 млрд руб. (на 18,5% в относительном исчислении) и вернулась к уровню годичной давности.


В первом квартале 2022 г. впервые за три года зафиксировано отрицательное сальдо привлечения: минус 10,4 млрд руб. Наибольший отток – в фондах облигаций.

В первом квартале 2022 г. впервые за три года доходность ОПИФ акций на медианном уровне оказалась отрицательной: минус 24,9%. Впрочем, выделяются фонды, ориентированные на сырьевые активы и драгметаллы, с доходностью 20–30%. ОПИФ, инвестирующие в несырьевые активы, напротив, показали отрицательные результаты.

 Не порадовали пайщиков и фонды облигаций: медианное значение доходности составило минус 6,9%. Ощутимые потери понесли фонды, инвестирующие в государственные долговые бумаги.



Юрий Симонов



Все представленные в настоящем аналитическом обзоре материалы и информация предназначены для использования исключительно в ознакомительных целях и носят исключительно информационный характер. Информация, представленная в настоящем аналитическом обзоре, в том числе содержащая результаты исследований, прогнозы, оценки в отношении финансовых инструментов, а также результаты технического и (или) фундаментального анализа не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции и показатели, упомянутые в ней, могут не соответствовать инвестиционным целям и ожиданиям. Данный аналитический надзор не является рекламой ценных бумаг.

Любая информация, изложенная в настоящем аналитическом обзоре, является мнением ООО «ФК «Линия Инвестиций» и не является гарантией получения прибыли и не служит призывом к действию. ООО «ФК «Линия инвестиций» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в аналитическом обзоре, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.